Russian
English
近两年来，刚果金的钴一直是资本争夺的中心，钴储量丰富的资源股成为投资者追捧的焦点。
过去几个月，券商和基金一直看好中国黄金国际(02099)、紫金矿业(02899)、招金矿业(01818)，但智通财经APP注意到，同样业务的中国有色矿业(01258)却被投资者忽略。后者不仅有钴储量，大型央企中国有色集团也是其大股东之一。
是投资概率和赔率，基本面更决定概率。很多时候，企业的战略和行为是有行业逻辑支撑的。比如5月9日，公司公告称，中铬华新湿法拟投资5063万美元扩建铜钴湿法冶炼系统，足以说明钴的稀缺，“牛钴”正在路上。
据智通财经APP统计，在恒生指数持续震荡的5月份，其累计涨幅达到17%，成为最佳资源股。
钴能飞多久？
回顾这两年的金属市场，越是赌小金属涨价的人越是羡慕。随着钴价的不断上涨，在此轮钴市中获利的巨头和大鳄一一浮出水面。
比如今年年报发布期间，一波又一波的资源股发布了幸福盈余，从同比增长近100%到同比增长1000%不等。如洛阳钼业(03993)2017年利润增长173%，紫金矿业和招金矿业分别增长90.66%和82.26%。
最有爆发力的是中国有色矿业。其2017年全年利润达到约1.42亿美元，同比增长超过11倍，而收入增长40%至约18.39亿美元。
据统计，自2015年底以来，国内钴价已突破近10年高点。尽管钴价升至10年高点并未抑制需求，但买家仍然非常活跃。
钴资源股的上一轮骚乱始于今年2月。因为苹果感受到了钴供应的短缺，它直接从钴矿公司购买钴，并寻求锁定每年数千吨的供应合同，合同期限为5年或更长。
智彩晶APP了解到，钴价上涨的背后是其供需结构的变化。在新能源汽车大周期背景下，动力电池需求导致钴需求爆发式增长，而3C钴需求保持稳定增长态势。
其次，供给端难以在短时间内跟上需求的增长，钴的铜和镍的伴生属性制约了钴在短时间内的供给弹性。其次，恶劣的环境增加了很多新钴矿的开采难度、成本和时间，导致供需失衡。
2017年以来，随着全球新能源汽车消费的飙升，近一两年钴的消费呈几何级数增长。预计2020年供应缺口将达到1.2万吨。
换句话说，钴金属带来的高增长潜力有望在未来高速体现，2018年钴矿的局面仍将延续。
业绩11倍增长后再爆发
对于投资者来说，需要了解资源股的资源量和储量。毕竟他们有足够的资源拥有话语权。
智彩晶APP了解到，之前有观点认为，中国有色矿业的钴业务潜力巨大，是被低估的行业龙头。让我们来看看它是否能配得上“钴龙头”的称号。
公开资料显示，中国有色矿业是一家稳定快速发展的铜钴生产商，拥有丰富的铜钴资源和先进可靠的铜钴开采、选矿、冶金技术。是集铜钴矿开采、选矿、冶金、销售为一体，拥有完整产业链的国际化矿业公司。
截至2017年底，公司铜资源量和储量分别达到599万吨和231万吨，钴资源量和储量分别为20万吨和5万吨。
据报道，目前世界上已探明的钴资源总储量为500万吨
刚果晋中彩华鑫湿法冶金改扩建项目进展顺利，预计2018年底投产试产，每年将新增氢氧化钴2000吨、阴极铜1万吨。刚果昆钢博富的采矿、选矿和湿法冶金项目预计于2019年底投产，每年将新增2000吨氢氧化钴和3万吨阴极铜。
例如，将于今年第三季度投产的中国非洲矿业公司谦比希(Chambishi)东南矿体，就含有14.89万吨钴金属资源(其中探明、控制和推断值分别为1.69/品位0.1%、3.56/品位0.11%和9.64/品位0.1%万吨)。2019年投产的卢阿拉巴铜钴合金冶炼产能10000吨，钴金属约2000吨；
预计2018年公司钴金属产能达到800吨，2019年达到7000吨，2020年达到8000吨。
公司，年报明确指出，业绩大幅增长主要是由于期内铜价上涨，产品产销量增加，产品单位生产成本下降。
2017年，LME铜的平均价格为每吨6，162美元，同比上涨约27%。虽然2018年初以来铜价有所回调，但一直徘徊在6800美元/吨的高位。
由于铜价的强劲反弹和全球经济的持续增长，市场对铜的需求不断增加。中国有色4月23日公告，修订与云南铜业集团(000878)等的持续关联交易年度上限。
关于铜产能，智通财经APP获悉，公司目前在赞比亚谦比希铜矿东南矿体项目将于2018年投产试产。建成后每年将新增钴精矿中钴1000吨，铜精矿中铜63000吨。此外，刚果陆金阿拉巴铜冶炼项目一期已于今年3月底开工建设，将于2019年第三季度投产。投产后，每年将新增铜钴合金中钴2000吨，粗铜11.8万吨。
罗马不是一天建成的，但能在好时机赶上铜钴布局的中国有色矿业，被视为幸运之神的宠儿，股价从2016年5月的0.9港元飙升至2.6港元。
因此，鉴于我国有色矿业即将投产储量丰富的铜钴矿产量，未来两年产能将爆发，矿产收入继续惊人是大概率事件。
结论
鉴于我国有色矿业对钴资源的掌握和生产潜力，对于我国有色矿业继续成长为铜钴行业的龙头，实现“世界一流矿业公司”的美好愿景具有重要的战略意义。
此外，自2016年下半年钴价飙升至今已有一年半。中国有色矿业已经具备一定的利润支撑和资本运作能力。同时，行业整合和上下游拓展的实际业务准备日益充分。考虑到新能源产业链上游“资源为王”的趋势不可阻挡，公司2018年有望持续景气。
值得一提的是，中国有色矿业目前的动态市盈率(TTM)仅为8.1倍，而洛阳钼业和紫金矿业的TTM分别为21倍和13.6倍，金川国际(02362)高达22.6倍。其估值明显远低于同行。这个时候离开仓也就很久了。
